近期两大事件值得重视，第一个是管理层默认人民币贬值，而且这一次并没有引发股债调整，而是股、债、期货三个市场同时反弹，这里面的因素值得投资者研究；第二个是管理层重拳打击的创业板问题个股，这对于市场价值投资风格是一种提携。

熊市中黄金股的反弹逻辑

由于连续的宽松政策，欧美大多已经进入负利率，如日本的10年期国债利率是-0.26%，德国10年期国债利率是-0.17%，而这些国债都有资金持续买入，那么黄金的价值就很明确了，的确巴菲特说过黄金不创造价值，买黄金就是投机，但投资者不要忘记了，巴菲特也同样承认负利率时代黄金比货币更有价值。

在16-18元区间推荐山东黄金等黄金股之际，几乎很少有人认同我提出的市场熊市要买黄金股，甚至有人说2638点说熊市这不是看空嘛；而5月在山东黄金30元之际，我又提出年内黄金股还能涨一倍。其实，恰恰是接受了现实才有了对策，难道市场会因为投资者不认可熊市，就不是熊市吗？如今越来越多的人发现，3000点一线，看多的攻击性热点，反而没有怎么涨，有的还跌了，但看跌后市的黄金股却连连大涨，这样的模式值得投资者思考。

近期英国脱欧使得美元大幅升值、人民币显著贬值，因而市场对央行短期可能会降准，所以宽松预期增强。黄金和债市的齐涨都反映了避险情绪的上升。由于英国脱欧导致风险偏好下降，而黄金和国债都属于安全资产，所以会同时受到避险资金的追捧。

期货反弹与股市方面的微妙联系